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大家认真看一遍。一定要看完。每一段都要看懂。

今天我想给你分享一段视频,这段视频出自一位非常著名的硅谷投资人,他的名字叫做雷·达里奥(RAY DALIO)。 

他是桥水资金的创始人,桥水资金是目前全世界最大的对冲基金之一,管理资金规模超过1600亿美元,而雷·达里奥的个人资产高达184亿美元。 

2015年年底,桥水基金超越了索罗斯的量子基金,成为了为投资者赚钱最多的基金。从1975年起累计为投资者赚了超过450亿美元,创下世界纪录。 

这还不算什么。

2008年,众多投资银行和投资机构在金融旋涡中倒下,而雷·达里奥却成功预测了这次金融危机,带领桥水基金安然度过了这场浩劫。 

2018年,对冲基金的平均跌幅为6.7%,标准普尔500指数下跌4.4%。而桥水基金呢?在市场一片萧条的情况下,它居然实现了14.6%的巨大涨幅。 

雷·达里奥是怎么做到的? 

答案可能就在这个视频里。 

雷·达里奥说:经济就像一部简单的机器一样运行,但很多人不知道这一点。 

他对经济的理解也许比其他任何人都更透彻。


 0 

雷·达里奥这个名字,也许你没有听说过,但是你一定听过他写的一本超级畅销书,叫做《原则》。

《原则》的中文版在中国已经卖出去超过100万册,这本书改变了很多人的生活。

但相比于《原则》,达里奥的这段视频更加震撼我。

所以今天,我忍不住要把它分享给你。我建议每个人都要完整地看一遍,每个人都要看,一定要看完,并且一定要把每一段都看懂

只要你看懂了这段视频,你就能理解到底什么叫做经济。

看完这段视频只需要花费你30分钟,但是它也许会影响你的一辈子。

▼点击看视频:经济机器是怎样运行的

看完视频之后,可能你会有一些不太明白的地方,没关系,这很正常。

 

我挑出了视频中几个非常重要的概念,为你做一些解释和说明,试图给你讲明白它们到底是怎么回事。


 1 

商业的本质是交易

交易这个概念,在商业和经济学中都非常重要。

商业和经济学有很大不同。商业是从下往上来看世界,而经济学是从上往下来看世界。什么意思?

换句话说,商业是从微观来看宏观,而经济学是从宏观来看微观

我们经常说,商业的本质是交易。为什么?

因为没有交易,就没有商业。你生产的产品再好,你种的玉米再好吃,如果不跟别人进行交易,就不会形成商业。

当你拿着自己的玉米,去跟另外一个养羊的人交换,这个时候才会形成商业。

因为一旦交换,就涉及到我用多少玉米才能换你的一只羊呢?这是商业中的定价问题。

再往后,换了我的玉米的那个人,他会不会吃饱了之后,又有能力去养更多的羊,然后再拿羊去换别的东西呢?这就环环相扣,形成了更多的交易。

有交易就会产生交易成本,有交易才会形成商业。

所以,商业的本质是交易

商业的视角非常微观,就像是站在“原子”层面来看世界。

那什么叫做经济?

雷·达里奥在视频中讲到,经济是由所有市场中的全部交易构成

我觉得这句话说得特别好,因为它非常符合商业的视角。为什么?

你站在经济学的宏观角度,从上往下看,你看到的只是一片江河湖海,你是看不到原子层面的。

而雷·达里奥对于经济的定义,直接从上往下,一直看到了原子层面。

宏观来看,经济是所有市场中的全部交易,而微观来看,商业的本质是交易。

所以雷·达里奥说,理解了交易,就理解了整个经济

雷·达里奥是个真正的商人,他是投资家,是创业者,他不是经济学家,所以他能够站在商业的角度来看待经济,也因此能够看得更透彻、更深刻。

大家认真看一遍。一定要看完。每一段都要看懂。


 2 

货币 + 信用 = 支出总额

雷·达里奥在视频中说,货币 + 信用 = 支出总额。 

看到这儿你也许会觉得困惑:货币可以当作支出我理解,可是为什么信用也可以当作支出呢? 

简单来说,货币,是你今天已经拥有的财富;而信用,是别人相信你未来可以拥有的财富。 

所以信用和货币一样,其实都是财富。 

货币是你今天的财富;而信用是你未来的财富。 

今天的财富,加上未来的财富,就是你的支出总额。 

为什么信用是未来的财富? 

我举个最简单的例子,你今天去吃饭,刷了信用卡,在刷卡时,你吃饭的这笔钱其实并不存在。你需要等到月底发工资,才能把这笔钱还上。 

你现在没有这笔钱,但你刷信用卡就先把饭吃了,你看,你就拿未来的财富买了今天的东西。 

那你今天其实并没有掏这笔钱,餐厅为什么还愿意让你刷卡呢? 

是因为银行会先把这笔钱垫付给餐厅。 

那银行为什么会把钱垫付给餐厅呢? 

是因为银行相信到了月底你会把这笔钱还上的。银行对你的相信,就是你的信用。 

所以信用是未来的财富。 

货币是今天的财富,信用是未来的财富,今天的财富加上未来的财富,就等于你今天可以支出的总额。 

这句话非常重要,理解了这句话,后面的很多疑惑你就能迎刃而解。

大家认真看一遍。一定要看完。每一段都要看懂。


 3 

支出总额 / 产销总量 = 价格

视频中提到,支出总额 / 产销总量 = 价格

站在宏观的角度来看,支出总额是你一共花了多少钱,产销总量是你一共买了多少商品,二者一除,就是商品的平均价格,这是一个统计学的概念。

站在微观的角度来看,比如你今年的支出总额,总共买了两辆自行车,那么二者一除,就是一辆自行车的价格。

所以价格,可以是个微观的概念,也可以是个宏观的概念。


 4 

金融资产

视频中说,人们可以用货币和信用来交换商品、服务、和金融资产。

什么是商品?

“边际时间成本”越低的东西,就越是商品。

什么是边际时间成本?

边际时间成本,是指每多生产或者每多卖一件商品,所带来的总成本的增加。

比如,《5分钟商学院》的音频课程是商品。因为它的“边际时间成本”为0,也就是说,每多卖出一份《5分钟商学院》,所增加的成本为零。

那什么是服务?

“边际时间成本”越高的东西,就越是服务。

比如,理发就是服务。假如你给一位客人理发,所需要花费的平均时间是1小时。你每多给一位客人理发,都需要多花费1个时。理发的“边际时间成本”很高,因此,理发是服务。

那什么是金融资产?

金融资产,其实就是你买了一种未来别人要给你钱的权利。

比如,你买了一支债券。在未来,别人需要将你买债券的钱,连本带利地还给你(当然,这个利息也可能为负)。

比如,你买了一支股票。在未来,别人需要将你买股票的本金和收益(也可能是亏损),一起还给你。

所以,金融资产,其实就是一个未来可能获得财富的机会。

金融资产是有风险的,因为在未来它有可能会亏损。它跟商品和服务不同,你买的金融资产,只有在未来才能获得,而你今天买的是一个有风险的增值权利

大家认真看一遍。一定要看完。每一段都要看懂。


 5 

中央政府和中央银行

不管是个人、企业、银行,还是政府,他们都需要发生交易,都需要用货币和信用,来交换商品、服务和金融资产。

在这中间,政府是最大的买方和卖方,而政府有两个组成部分:中央政府中央银行

中央政府有两种很重要的行为,一种是收税,一种是花钱。

中央银行可以通过调整利率和发行货币,来控制经济中的货币和信贷的数量。

我们刚才说,货币和信用都可以用来买东西。

中央银行通过发行货币来控制市场上货币的总量;通过调整利率来控制市场上信用的总量。

比如,中央银行将利率调高,借钱的人觉得自己还不起,于是就不借钱了,这就会导致信贷的数量变少,那么市场上能用来支出的“信用”就会变少。

所以,中央银行可以控制经济中的货币和信贷的数量,从而影响整个经济市场


 6 

信贷

信贷是整个视频中最为重要的概念,因为它推动了各种各样的经济周期。

那么到底什么叫做信贷?

从本质上来说,其实信贷跟买卖没有任何区别。

贷款人和借款人,与在市场进行交易的买方和卖方没有两样。

贷款人把钱借给借款人,就相当于贷款人拿货币去购买了一个未来可能获得收益的金融资产。

如果借款人保证偿还债务,而贷款人相信这一承诺,信贷就产生了。

信贷一旦产生,就凭空创造出了贷款人的资产和借款人的负债。等到借款人未来偿还了贷款,并支付了利息,这些资产和负债就会消失,这笔信贷,或者说这笔交易才得以完成。

那为什么信贷这么重要?

因为借款人一旦获得了信贷,就相当于获得了更多的信用,他就可以用信用——也就是未来的钱去买东西了。

一旦你能用未来的钱来参与今天的购买,你的消费总额就提高了。比如,你本来只有2块钱,现在你用信用又借到了1块钱,那么你本来只能用2块钱来消费,而现在你可以用2+1=3块钱来消费了,你的支出总额就提高了。

支出是经济的驱动力,因为你的支出就是别人的收入。

大家认真看一遍。一定要看完。每一段都要看懂。


 7 

你的支出就是别人的收入

为什么说你的支出就是别人的收入? 

当你的支出从2块钱变成3块钱的时候,那么就一定有一个人本来能赚2块,而现在能赚3块了,他的收入也就从2块钱变成了3块钱。 

他的收入一旦从2块钱变成3块钱,那么他可以支出的钱也同时从2块钱变成3块钱,同样的道理,那就又有另外一个人本来能赚2块,而现在能赚3块了,那这个人的支出也同时从2块钱变成3块钱…… 

以此类推,这样环环相扣,就因为最初一个人1块钱的信贷,导致最终在整个经济中,每个人赚的钱都多了1块,同时每个人的支出也多了1块。 

这听上去非常神奇,就因为一个人借了1块钱,而最终每个人赚的钱都多了1块。 

你知道,在计算GDP(国内生产总值,一定程度上代表某个国家经济的繁荣程度)的时候,需要考量4个比较重要的参数,一个是消费,一个是投资,一个是政府购买,还有一个是净出口。 

消费、投资和政府购买,这都属于支出。支出总额来自于每一笔交易。 

我举个最简单的例子,假如过去大家都以2块钱进行交易,4个人之间发生了3次交易,那么过去的支出总额就是2*3=6块钱。假设没有净出口额,这个时候的GDP就是6块钱。 

现在有一个人借了1块钱,所有人的支出都因此变成了3块钱,那么现在的支出总额就是3*3=9块钱。GDP就变成了9块钱。 

就因为1块钱的借贷,GDP就从6变成了9,1块钱的借贷撬动了GDP乘数级地增长。 

所以,通过借贷可以放大信用,就可以刺激整个国家的经济发展。 

理解了这一点,你才能理解后面周期的概念。

大家认真看一遍。一定要看完。每一段都要看懂。


 8 

周期

什么叫周期? 

刚才我们说到,人们可以用货币和信用来交换商品、服务、和金融资产。

货币,是今天的财富;信用,是明天的财富。 

所以换句话说,就是人们可以用今天的财富和未来的财富去消费。 

但是,未来的财富今天还不存在,而你居然能用它买东西,这是因为别人相信你未来会创造出来再还给他。这也就意味着,你今天所买的东西其实多于你今天所创造的财富。 

今天你还没有把未来的财富创造出来,你就已经提前消费了。 

而如果你用未来的财富提前消费,那总有一天,你就必须通过生产出商品或者服务,跟别人交易创造出财富,来把提前消费掉的还清。 

长远来看,你的消费一定要等值于你所创造的财富。不然你买的东西是从哪来的呢?

借贷,让我们今天的消费大于我们今天创造的财富。

在刚才的例子中,因为1块钱的借贷,GDP就从6块钱变成了9块钱。有了借贷,GDP就会进入一个正向循环,开始乘数级地增长,这个时候经济就会迅速上升。 

可是,到了你需要还清债务的那一天,你今天的消费就要小于你今天创造的财富,这个时候你就会变得非常紧张,开始入不敷出了,怎么办?你就会减少消费,不怎么买东西了。 

但是你要注意,你的支出就是别人的收入,你一旦不怎么买东西,别人的收入就变少了,别人收入变少了,那他也不敢买东西了,他不敢买东西,另外一个人的收入就也变少了,另外这个人就也不敢买东西了……于是就进入一个恶性循环,经济开始快速下跌。 

直到所有的负债都还清了,大家才又重新建立起信心开始借贷,经济就会又开始增长,进入到一个新的周期。 

所有曾经的负债,都要通过未来的创造弥补回来,明白了这一点,你就会明白经济周期的必然性。


 9 

去杠杆化

明白了借贷和周期,你就会明白,经济的发展和衰退,不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作,而是主要看信贷的总量

而信贷的总量,在一定程度上,是可以受到中央银行控制的。

刚才我们提到,中央政府有两个职能,一个是收税,一个是花钱。税收是收入,政府有了收入就会把它支出,也就是产生了购买,产生购买就能刺激整个经济的发展。

而中央银行,可以通过调整利率来调整信贷的规模,可以通过发行货币来控制货币的总量。

一旦经济到了衰退期,大家开始不借钱了,怎么办呢?

中央银行就会开始降低利率,降低利率之后大家借钱的成本降低,有一些人就会又开始借钱,有人开始借钱,就会刺激经济,经济衰退的速度就会放缓一点。

可是,当经济衰退到一定程度,利率都降为零了,人们还是不敢借钱。就像2008年的金融危机,美国的利率已经降为零,还是无法挽回经济衰退的局面。

利率降到零,大家都不发生借贷,可以用来消费的信用就没有了,这个杠杆就消失了,这个时候也就意味着,中央银行利用利率来调整经济的能力已经消失,这就叫做去杠杆化。

发生了去杠杆化,经济开始迅速衰退,那怎么办呢?

问题的核心在于债务负担过重,因此必须减轻债务。

这个时候只有四种办法:削减支出减少债务财富再分配发行货币

削减支出是指,个人、企业、政府削减支出。这很容易理解,没钱了你就少买东西。但是,这当然不是一件好事,为什么?因为你一旦削减支出,别人的收入就少了,经济就会进入恶性循环。

减少债务是指,通过债务违约和重组来减少债务。什么意思?借款人还不起债务,贷款人就说,算了算了,你还给我一半吧,至少我还能收回一部分,债务就减少了。这个时候,大家还债的心理压力就大大降低。

财富再分配是指,把富人的财富分配给穷人。没有了借贷,穷人不敢借钱,而富人借不出去钱,怎么办?那就向富人收更多的税,来分配给穷人,这样穷人就能够还清债务,从而使经济进入到一个新的周期。

发行货币是指,央行印出更多的货币。印出更多的钱,然后大家拿这些钱去还债,这样也可以清掉债务。

削减支出、减少债务、财富再分配和发行货币,本质上都是在减少债务,从而使经济重新进入到正向循环。


最后的话

到这里,视频中的几个核心概念,我都给你解释完了,我们来简单做一个小结。

1. 商业的本质是交易,而经济是市场中全部交易的总和。

2. 商业是从下往上看,是从微观来看宏观;而经济是从上往下看,是从宏观来看微观。

3. 那什么是交易?

人们可以用货币和信用来交换商品、服务、和金融资产。这就是交易。

4. 货币 + 信用 = 支出总额。货币,是今天的财富;信用,是未来的财富。

5. 那如何提前获得未来的财富?通过借贷。

6. 有了借贷,你的支出就会变多,而你的支出就是别人的收入,因此别人的收入就会变多;别人的收入多了,他的支出就多了,另一个人的收入就也会变多……于是进入一个正向循环。

所以当信贷参与到交易里时,交易总额就会乘数级上升,经济看上去蓬勃发展。

7. 可是,你借得越多,你未来需要偿还的就越多,当你发现你需要偿还的债务,大于你能创造的财富,你就会开始减少消费,你的支出就是别人的收入,你的消费少了,别人的收入就会减少,他们也会减少消费……于是就会进入一个恶性循环,经济开始快速下跌。

8. 经济蓬勃增长+经济快速下跌,这就是一个短期的经济周期。只要信贷存在,就必然会有这个经济周期。

这段视频把经济、金融、商业中几个特别难理解的概念,用一整套逻辑串联起来,把经济运行的基本机制讲得非常透彻。

我的这篇注解,不是为了把这几个概念给你重讲一遍,视频里其实已经讲得很清楚了,只是视频受到时长限制,有些概念可能讲得比较简短,所以我把它拿出来帮你梳理一遍。

搞清楚这些基础的概念,然后你再回去看视频,也许就能完全看明白了。

对每一个人来说,理解经济运行的基本机制都非常重要。你只有理解了这套机制,才能快速做出最正确的经济决策。

经济决策不仅仅包括投资、买房,也包括日常的每一笔小开支。当你理解了经济运行的机制,就能够更快、更多地积累自己的财富。

祝你在积累财富的道路上,早日获得你想要的自由。

-End-

原创: 刘润 刘润

作者简介:得到35W付费学员《5分钟商学院》主理人,海尔、百度等战略顾问;看清和看不清事物本质的人,命运注定截然不同,他每天都会将身边事物的洞察发在他的公众号“刘润”:runliu-pub上,也欢迎你免费关注这个洞察身边事物本质的号。

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